公募基金-融资合同条款-知投网 　　中联达是国家级高新技术企业，是国家星火计划和宁夏省级创新基金资助企业，拥有省级重点实验室，也是自治区政府“生物医药院士专家工作站”挂牌单位，拥有多项国家发明专利和国际专利，完全具备了登陆创业板IPO的资格和条件。中联达在被收购后，利用中航投资的优势，将加速干细胞临床运用的发展，形成一系列干细胞临床治疗方法和标准，形成一系列干细胞临床应用新技术，在战略新兴产业中登上细胞治疗领域的制高点，未来将完成登陆创业板的华丽转身。 2005年上半年，国内铜价格风起云涌，经历了较大幅度的波动。从目前来看，一些利多和利空因素并存，影响着下半年的钢材市场价格走势。　　一、两大因素，压迫下半年中国铜价格走低　　1.市场关系将向供大于求方向发展。据对有关数据进行测算，2004年中国铜的新增资源340万吨，比上年增长5%；而一些耗铜产品产量，铜材产量440万吨，增长25%以上；汽车产量增幅达到15%，新增资源量明显低于消费水平，使得社会库存不断下降。进入新的一年后，上半年国内铜的供求关系未能根本好转。　　1—4月份累计，全国新增铜资源量123万吨，比去年同期增长1.2%。消费需求方面，耗铜最多的铜材产量达到148万吨，增长11.7%。其他一些耗铜较多的工业产品，如电动机、发电设备等，也保持着较高的增长水平。据此分析，今年前4个月，国内铜的供求关系依然偏紧，从而为铜价格的继续强劲上涨提供了坚实基础。　　预计进入下半年后，较高的铜价将刺激资源增多。如今年4月份，全国铜产量19万吨，比去年同期增长14.7%，成为今年以来增长最多的一个月。1—4月份累计，全国进口铜矿石127万吨，废铜150万吨，分别增长61%和33%，原料供应充足，为今后的进一步增产提供了基础，另一方面，高价位对于需求的抑制作用也是不言而喻的。这样，继续快速增长的铜资源量与力度减弱的消费需求相碰撞，估计在进入下半年后，市场平衡甚至过剩的状况将会逐步显现，不断增大价格行情压力。　　2.美元汇率走强的可能性加大。市场价格不仅受制于供求关系，而且还受到汇率的很大影响，甚至在一段时期内，可以替代供求关系，成为影响国内铜价格走向的主导因素。　　多数观点认为，在经历了持续数年的疲软后，今后美元汇率走强的可能性正在加大。前不久美国公布的数据表明，导致弱势美元的经济基础：美国经济增长放缓和双赤字已经发生改变。3月份美国贸易赤字急剧下降，从610亿美元减少到550亿美元；4月份的零售和就业报告显示美国经济第二季度起步强劲。迄今为止，美元已经多次加息，人们普遍期待着美元新的加息。有观点认为2005年底联邦基金利率将达到3.5%—4%。美元持续加息将吸引大量资金进入美国，也使得美元前景看好。　　美元汇率走强，对于中国铜价格行情，将会产生双重的利空效应。首先，美元汇率的走强，将引发以美元计价的国际市场铜精矿、废铜以及精炼铜价位下移，进而影响到上述商品的进口成本；其次，在人民币盯住美元汇率情况下，美元的走强，必然会带动人民币相应升值，导致国内铜原料及铜价格跌落。　　美元汇率和人民币汇率利空作用的迭加，即使在供求关系不变，甚至偏紧的情况下，也会引起国内外铜行情较大幅度的下跌，甚至在一段时期内取代供求关系，成为影响铜材价格的主导因素。　　值得注意的是，目前市场上对人民币升值的预期很大。尽管人民币升值与否还具有很大的不确定性，但其升值预期，却是一个不争的客观事实。正是这个客观存在的升值预期，已经对中国铜市场行情产生了不小的影响：一是升值预期使得大量“热钱”涌入中国境内，刺激了部分领域，包括铜市场领域需求过旺，引发了一些泡沫；二是升值预期使得近期内进口减少而出口增加，导致一段时间内国内供求关系偏紧。　　因为外贸商会因此持人民币观望，推迟换汇的时间和减少换汇额度，从而导致进口量减少或进口被推迟；同时，为了减少持有外汇的风险，贸易商也会乘人民币升值之前，既竞争力较强之前加快出口，并尽快将外汇结算给国家。　　这就是为什么这一年来我国铜产品出口急剧增加，进口大幅下降的重要原因。当然，一旦人民币真的实现了升值，其对市场的实质性利多作用将会向完全相反的利空方向发展，即进口增加而出口减少，国内供求关系趋向宽松，导致市场价格跌落，甚至在短期内出现剧烈的单边行情。　　上述两大因素中，短期内对铜价格利空影响更快、更直接的是汇率因素，这应当成为我们下半年铜市场的关注热点。　　二、短期价格走低，难以改变中、长期高位运行行情　　虽然下半年铜价格有可能出现较大幅度的下跌，但受到大环境的制约，中国铜市场不会陷入长久的低迷状态。价格跌落速度越急、跌幅越大，其后的反弹力度越大，触底反弹的到来也就越快。从中、远期来看，中国铜市场行情仍将保持波动向上，或者是高位运行态势不变。其主要依据在于：　　1. 经济上升周期尚未结束。2005年，国内外的经济增长速度虽然有所回落，但仍处于上升周期。目前国家宏观调控的目标只是抑制过热的消费需求，以实现国民经济的和谐快速发展。努力扩大内需，增强经济实力，提高人民生活水平，仍然是中央政策方针的主调。　　今年1季度，全国经济(GDP)增长9.4%，固定资产投资增长24.2%，增长速度依然不低。权威机构预测，2005年中国经济比上年增长8.9%，固定资产投资增长20.4%，工业生产增长10.4%。多数观点认为，今后较长的一段时期内(5—10年)中国经济的平均增长速度将保持在8%左右。　　世界经济的增长依然强劲。2005年，全球经济还将保持发展势头，尽管高油价、高利率可能会影响经济的增长速度，但2005年全球经济的增长势头不会逆转。国际货币基金组织(IMF)报告说，今年全球经济增长速度将达到4.3%，继续保持较为强劲的态势。有观点认为，世界经济正处于一个新的、持续迅速增长“超级周期”之中。从现在起到2050年，推动世界经济增长的将是生机勃勃的中国和印度。此外，巴西、俄罗斯的经济增长也将进入快速通道。　　因此，我们看到的原材料价格持续上涨，主要原因不是投机泡沫，而是建立在旺盛需求基础上的供求关系的根本性变化。　　2.需求潜力十分雄厚。世界经济的增长，推动了全球铜消费水平的持续提高。据有关资料， 。　　因为国内外经济快速增长的拉动，并由于中国经济增长的重化工业特点，以及城市中产阶层的迅速形成、大量农村人口进入城镇，都将使得今后较长的一段时期内(不少于5年)，中国铜需求的增长潜力十分雄厚。今年前4个月的情况表明，除汽车外，一些主要耗铜产品产量，如铜材、电动机、发电设备、家用电器等产量增幅多在15%以上，全国铜累计消费量(含出口，下同)不少于140万吨，同比增幅在15%以上。据此测算，全年铜消费量将达到或超过420万吨，比上年增长12%以上。　　以上数据表明国内铜消费仍然旺盛，具有很强的刚性。一段时期内铜价格回落，具有明显的阶段性特点。即便如此，回落后的价位仍然高出前一轮上涨的起点，高位运行态势依旧。　　3.生产成本上升趋势不变。近些年来，国内外铜生产成本呈现不断上升趋势。进入2005年度以后，国际市场石油价格再次跃上50美元/桶关口；铜精矿、燃料油、电力、运输、劳动力等费用也都有较大幅度的增加。所有这些，均大大提高了铜生产成本。在这种条件下，铜产品的出厂价格也要水涨船高，至少会缩减其价位的跌落空间。　　值得注意的是，从今后较长的一段时期来看，只要全球经济保持增长态势，只要西方发达国家经济不出现大的问题，尤其是中国、印度等人口大国保持目前的需求快速增长局面，也就是说，只要全球初级产品的消费量绝对值还在增多，不出现减少，世界石油、煤炭、矿石等资源性产品就将货紧价扬，即使出现行情的阶段性回调，也难以回落到前一轮的涨价起点。　 还有观点认为，今后石油价格要上涨到80美元/桶，甚至100美元/桶。随着中国煤矿安全费用的大量增加，煤炭生产成本和销售价格也将有增无减。在煤电联动的情况下，中国电力价格自然要呈上升趋势。在这个大环境下，生活用品、物流、劳动力价格必然随之上涨。据有关资料，自2002年以来，国际大宗商品的海运费用上涨了3倍，今后还会上涨。因此，持续抬高的成本底线，使得铜成本与价格具有了波动向上的特点。过去的10年是这样，今后的10年也还将是这样。除非发生了重大的经济环境变化，如全球性的经济危机等。否则，就难以中断这个价格水平的波动向上进程。　　由此可见，尽管面对下半年产能过剩和美元汇率走强两大压力，国内铜价格将会走低，短时期内跌幅还会较大，但这并不意味着漫漫熊市的到来，因此不可过于更不能因此悲观甚至产生恐慌心理。 知投集团是国内领先的股权投资综合集团，主要由知投资本（北京知投基金管理有限公司）、知投网（北京韩金网络技术有限公司）、知投学院（北京知投融国际教育科技有限公司）等部分组成。 一、知投资本 北京知投基金管理有限公司（简称“知投资本”），是国内规模领军的智能科技新型专业投资机构。不同于传统的纯资本机构，知投资本依托知投体系下专业的知投学院（为国内最专业、学员规模最大的股权投资领域教育、咨询、孵化机构）和知投网（为专注于股权投资学习、社交、自主型投资工具应用开发的InvesTech 网站，目前为国内股权高净值用户数第一），给智能科技企业提供资本、人才、战略、市场等的全产业链支持。知投体系以“知识助力资本成长”为理念，致力于线上线下全方位服务投资人与创业者。 知投资本秉诚知投集团“互联网终将改造股权投资行业”的理念，从互联网非公开股权融资切入，公司业务覆盖了天使投资，风险投资、PE投资、并购重组业务。知投资本汇聚专业的内部投资管理团队，和外部投资顾问团，关注互联网金融、大数据、人工智能、机器人、基因技术、航空航天、脑科学、新材料、量子科技等高成长、高价值行业，联合国内排名前50的PE公司，组成精品投行项目池，更好地服务广大股权投资人。 知投资本以智能科技为主要投资方向，今年在国内率先发起了智能科技基金联盟。由知投资本发起的智能科技基金联盟第一次全体会议于2017年7月2日在北京成功召开。联盟旨在打造智能科技（智能科技是指涵盖机器感知、智能机器人、大数据、人工智能等专项或交叉的高科技领域）领域的垂直联盟，用专业、精准的智能科技资本力促进智能科技成果高效转化，助力智能科学技术从实验室走向商业应用，让智能科技真正成为第一生产力。联盟以智能科技领先技术为先导、专项资本全周期助力、产学研贯通整合，联盟合投能力100亿人民币以上，发起单位为国内顶级的具备产业资源并具有卓越的科技成果孵化能力及产业化能力的央企、国企和上市公司为主，发起单位有：知投资本、张江高科、贵阳银行、中证机构间报价系统、航天科工十院等（详情及各发起单位介绍见l）。 二、知投网 知投网，目前中国最大的线上股权投资人门户网站。知投致力于360°股权投资场景的打造，专注于投资人学习、社交、自主型投资工具应用开发，提供在线及线下投资课程、股权投资产品。知投集互联网股权投资媒体服务、数据服务、投资服务于一体，打造互联网股权投资最大开放式平台，让投资变得更简单。知投网首次将股权投资的逻辑体系拆分成可以量化和方便学习的横纵向18个大类，并针对大众推出专业标准化的股权投资服务。知投网解决了目前中国股权投资走向普罗大众的瓶颈问题：不懂股权投资、不敢参与股权投资。股权投资逻辑的明晰和股权投资知识体系的系统化建立更增加了股权投资的可学习度，使得股权投资变成真正能走向大众的一种投资方式。 三、知投学院 知投学院作为国内专注于股权投资领域合格投资人教育的机构，自成立以来一直围绕股权投资教育研发一系列课程，并致力于打造股权投资最大的互联网入口。其互联网平台“知投网”为中国最大的股权投资互联网门户网站。知投学院秉承专业投资和组合投资的价值理念，以“让专业的股权投资教育走入民间普惠大众”为宗旨，推出全国首个股权投系统课程。知投学院将线上培训与线下辅导相结合、自主学习与社群互动相结合、投资工具与资本管理相结合，无论资本市场初入者，还是有经验的专业人士，均可从中受益。知投学院使股权投资不再高冷，揭开股权投资的神秘面纱，引领投资者去了解不为人知的股权投资逻辑，成为真正合格的投资人。我们是培养合格投资人的摇篮，我们提供了诸多免费课程惠及大众。 知投集团是国内领先的股权投资综合集团，主要由知投资本（北京知投基金管理有限公司）、知投网（北京韩金网络技术有限公司）、知投学院（北京知投融国际教育科技有限公司）等部分组成。 一、知投资本 北京知投基金管理有限公司（简称“知投资本”），是国内规模领军的智能科技新型专业投资机构。不同于传统的纯资本机构，知投资本依托知投体系下专业的知投学院（为国内最专业、学员规模最大的股权投资领域教育、咨询、孵化机构）和知投网 （为专注于股权投资学习、社交、自主型投资工具应用开发的InvesTech 网站，目前为国内股权高净值用户数第一），给智能科技企业提供资本、人才、战略、市场等的全产业链支持。知投体系以“知识助力资本成长”为理念，致力于线上线下全方位服务投资人与创业者。 知投资本秉诚知投集团“互联网终将改造股权投资行业”的理念，从互联网非公开股权融资切入，公司业务覆盖了天使投资，风险投资、PE投资、并购重组业务。知投资本汇聚专业的内部投资管理团队，和外部投资顾问团，关注互联网金融、大数据、人工智能、机器人、基因技术、航空航天、脑科学、新材料、量子科技等高成长、高价值行业，联合国内排名前50的PE公司，组成精品投行项目池，更好地服务广大股权投资人。 知投资本以智能科技为主要投资方向，今年在国内率先发起了智能科技基金联盟。由知投资本发起的智能科技基金联盟第一次全体会议于2017年7月2日在北京成功召开。联盟旨在打造智能科技（智能科技是指涵盖机器感知、智能机器人、大数据、人工智能等专项或交叉的高科技领域）领域的垂直联盟，用专业、精准的智能科技资本力促进智能科技成果高效转化，助力智能科学技术从实验室走向商业应用，让智能科技真正成为第一生产力。联盟以智能科技领先技术为先导、专项资本全周期助力、产学研贯通整合，联盟合投能力100亿人民币以上，发起单位为国内顶级的具备产业资源并具有卓越的科技成果孵化能力及产业化能力的央企、国企和上市公司为主，发起单位有：知投资本、张江高科、贵阳银行、中证机构间报价系统、航天科工十院等（详情及各发起单位介绍见 ）。 二、知投网 知投网，目前中国最大的线上股权投资人门户网站。知投致力于360°股权投资场景的打造，专注于投资人学习、社交、自主型投资工具应用开发，提供在线及线下投资课程、股权投资产品。知投集互联网股权投资媒体服务、数据服务、投资服务于一体，打造互联网股权投资最大开放式平台，让投资变得更简单。知投网首次将股权投资的逻辑体系拆分成可以量化和方便学习的横纵向18个大类，并针对大众推出专业标准化的股权投资服务。知投网解决了目前中国股权投资走向普罗大众的瓶颈问题：不懂股权投资、不敢参与股权投资。股权投资逻辑的明晰和股权投资知识体系的系统化建立更增加了股权投资的可学习度，使得股权投资变成真正能走向大众的一种投资方式。 三、知投学院 知投学院作为国内专注于股权投资领域合格投资人教育的机构，自成立以来一直围绕股权投资教育研发一系列课程，并致力于打造股权投资最大的互联网入口。其互联网平台“知投网”为中国最大的股权投资互联网门户网站。知投学院秉承专业投资和组合投资的价值理念，以“让专业的股权投资教育走入民间普惠大众”为宗旨，推出全国首个股权投系统课程。知投学院将线上培训与线下辅导相结合、自主学习与社群互动相结合、投资工具与资本管理相结合，无论资本市场初入者，还是有经验的专业人士，均可从中受益。知投学院使股权投资不再高冷，揭开股权投资的神秘面纱，引领投资者去了解不为人知的股权投资逻辑，成为真正合格的投资人。我们是培养合格投资人的摇篮，我们提供了诸多免费课程惠及大众。 知投集团是国内领先的股权投资综合集团，主要由知投资本（北京知投基金管理有限公司）、知投网 （北京韩金网络技术有限公司）、知投学院（北京知投融国际教育科技有限公司）等部分组成。 一、知投资本 北京知投基金管理有限公司（简称“知投资本”），是国内规模领军的智能科技新型专业投资机构。不同于传统的纯资本机构，知投资本依托知投体系下专业的知投学院（为国内最专业、学员规模最大的股权投资领域教育、咨询、孵化机构）和知投网 （为专注于股权投资学习、社交、自主型投资工具应用开发的InvesTech 网站，目前为国内股权高净值用户数第一），给智能科技企业提供资本、人才、战略、市场等的全产业链支持。知投体系以“知识助力资本成长”为理念，致力于线上线下全方位服务投资人与创业者。 知投资本秉诚知投集团“互联网终将改造股权投资行业”的理念，从互联网非公开股权融资切入，公司业务覆盖了天使投资，风险投资、PE投资、并购重组业务。知投资本汇聚专业的内部投资管理团队，和外部投资顾问团，关注互联网金融、大数据、人工智能、机器人、基因技术、航空航天、脑科学、新材料、量子科技等高成长、高价值行业，联合国内排名前50的PE公司，组成精品投行项目池，更好地服务广大股权投资人。 知投资本以智能科技为主要投资方向，今年在国内率先发起了智能科技基金联盟。由知投资本发起的智能科技基金联盟第一次全体会议于2017年7月2日在北京成功召开。联盟旨在打造智能科技（智能科技是指涵盖机器感知、智能机器人、大数据、人工智能等专项或交叉的高科技领域）领域的垂直联盟，用专业、精准的智能科技资本力促进智能科技成果高效转化，助力智能科学技术从实验室走向商业应用，让智能科技真正成为第一生产力。联盟以智能科技领先技术为先导、专项资本全周期助力、产学研贯通整合，联盟合投能力100亿人民币以上，发起单位为国内顶级的具备产业资源并具有卓越的科技成果孵化能力及产业化能力的央企、国企和上市公司为主，发起单位有：知投资本、张江高科、贵阳银行、中证机构间报价系统、航天科工十院等（详情及各发起单位介绍见 ）。 二、知投网 知投网，目前中国最大的线上股权投资人门户网站。知投致力于360°股权投资场景的打造，专注于投资人学习、社交、自主型投资工具应用开发，提供在线及线下投资课程、股权投资产品。知投集互联网股权投资媒体服务、数据服务、投资服务于一体，打造互联网股权投资最大开放式平台，让投资变得更简单。知投网首次将股权投资的逻辑体系拆分成可以量化和方便学习的横纵向18个大类，并针对大众推出专业标准化的股权投资服务。知投网解决了目前中国股权投资走向普罗大众的瓶颈问题：不懂股权投资、不敢参与股权投资。股权投资逻辑的明晰和股权投资知识体系的系统化建立更增加了股权投资的可学习度，使得股权投资变成真正能走向大众的一种投资方式。 三、知投学院 知投学院作为国内专注于股权投资领域合格投资人教育的机构，自成立以来一直围绕股权投资教育研发一系列课程，并致力于打造股权投资最大的互联网入口。其互联网平台“知投网”为中国最大的股权投资互联网门户网站。知投学院秉承专业投资和组合投资的价值理念，以“让专业的股权投资教育走入民间普惠大众”为宗旨，推出全国首个股权投系统课程。知投学院将线上培训与线下辅导相结合、自主学习与社群互动相结合、投资工具与资本管理相结合，无论资本市场初入者，还是有经验的专业人士，均可从中受益。知投学院使股权投资不再高冷，揭开股权投资的神秘面纱，引领投资者去了解不为人知的股权投资逻辑，成为真正合格的投资人。我们是培养合格投资人的摇篮，我们提供了诸多免费课程惠及大众。 近日人社部社会保险事业管理中心发布的《中国社会保险发展年度报告2015》显示：有六个省份(黑龙江、辽宁、吉林、河北、陕西、青海)的城镇企业职工养老保险基金当期已“入不敷出”，其中辽宁省的参保人数已经出现了下降。社保支出创新高即将进入寅吃卯粮?人社部数据显示：2015年五项社会保险(含城乡居民基本养老保险)基金收入合计为46012亿元，同比增长15.5%;但支出增加更快，增速达到18.1%。去年社保支出占社保收入的比例已高达84.73%，是近十年来的最高点。自2011年以来，社保基金支出占收入的比重持续上升。从74.16%上升到84.73%，四年间上升了10个百分点。如果按照这个增度，更多省份恐怕要进入“寅吃卯粮”的境地了。劳动人口将持续锐减80后90后拿什么养老?更严峻的形势也许还在未来。统计数据显示：从2011到2015年，中国15—64岁的劳动年龄人口减少了约2600万。而人社部此前的发布会中透露出一个测算数据：2030年以后，劳动年龄人口会出现大幅下降的过程，平均以每年760万人的速度减少。到2050年，人社部预测劳动年龄人口将比2015年少2.1亿左右。2015年已经有六个省陷入“入不敷出”的境地，5年、10年之后会是多少个省呢?当80后、90后进入退休年龄时，养老金又在哪里?“光伏养老”新模式，缓解养老压力为了解决养老问题，光伏企业探索出“光伏养老”的新模式。所谓的“光伏养老”就是一个农村家庭通过一次性投资，建设一个家用光伏电站，逐月取得稳定收益。光伏电站的寿命长达25年，光伏电站的成本回收周期为5-6年，回报长达20年。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示：“家用光伏电站是未来的趋势，必须建立起自发自用、余电上网的模式。并且政府需要在投资建设的初期给予补贴，可以采用将‘光伏养老’和‘光伏扶贫’相结合的模式。”通过鼓励农民利用自有房屋建设家用光伏电站所产生的发电收益及补贴，来弥补农村养老和扶贫资金不足已成为各级政府和社会人士的共识，并得到了人民日报、新华社等中央媒体的高度认可。详情可以看这里：人民日报力挺光伏养老模式火了家用光伏电站以其稳定、高效的收益率必将成为未来农村养老、扶贫最理想的选择。各种实践证明，投资家用光伏电站具有高收益、低成本、可持续、稀缺性等四大优势。 .知投网___公募基金-融资合同条款-知投网